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大成基金

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大成基金

  近期““宝宝军团”收益率集体破“5”,回归货币基金正常收益水平。债基则迎来了投资的好时机。大成景安短融债券基金经理李达夫称,流动性转好带来的估值修复使今年的债券市场呈现出“小阳春”行情,是同为低风险收益类别的债券类基金表现出优于“宝宝军团”所代表的货币基金业绩的大背景。 今年以来,由于经济增速放缓、流动性宽松以及央行[微博]货币政策推动的原因,今年以来各债券品种收益率均出现不同程度的下行。

  大成基金[微博]认为,未来行情能否向纵深方向发展取决于2013年困扰市场的资金供求矛盾能否得到实质改善,这又体现在供给和需求两方面:需求方面,经济环境处于由“融资过热”向“融资下降——经济下滑”的过程中带来衰退性宽松;供给方面,经济增速明显下滑、通胀明显回落、信用扩张受到抑制,货币增速回落至目标值附近甚至以下三个条件同时满足,央行货币政策取向可能向实质性转变,当然,这种转变需要时间。从过往的经验来看,货币政策拐点通常晚于基本面拐点。

  银河证券基金研究中心5月9日数据显示,大成景安短融债券自2013年5月成立以来,已取得A类6.20%,B类6.30%的净值增长率,最近六个月业绩排名为同类前五。数据显示,大成基金旗下多只债券基金均有较为良好的业绩表现。与此同时,过去几个月,市场上还有多只债券基金表现突出。

  大成基金分析,久期较长、杠杆较高,进攻性强的债券品种,在债市景气的情况下,有望获得较高收益。但是债券市场也有风格轮动,在经济增长下滑期,信用风险最坏的阶段还未过去,应控制中低等级产业债的风险暴露,配置资质较好的城投债。大成景兴信用债基金经理陶铄表示,第一单实质违约出现后,风险偏好在不同类型的低评级债之间出现分化。城投债受冲击最小,城投板块短期违约风险整体较小的认知得到进一步强化。今年平台政策导向是“开正门、堵偏门”,城投板块政策风险可控,预计流动性风险、利率风险均不大,可选择配置资质较好的城投债,但需特别关注违约风险和6月底的季节因素。

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