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军民融合再推进

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军民融合再推进

本周板块观点及投资建议

    板块年初至今持续大幅下跌,我们认为主要受宏观环境影响,且叠加分级基金下折避险情绪,与行业发展进度无关,因此我们认为在订单放量进入高景气周期之际,外部因素并不影响板块本身价值,持续推荐。

jg5566,    本轮调整将军工股PE估值进入历史22%水位线,目前精选出的6个主要军工核心制造资产,PE估值普遍在25-45x之间,加权平均为32x,创业板2018E估值为32.53x目前军工核心制造资产估值已低于创业板平均值,我们认为随着创业板价值的重新修复和反弹,军工板块也将受到正向影响,同时预计受到下折结束影响,板块将具备反弹机遇(前8次下折中7次20个交易日内具备平均8.89%反弹)。我们认为在已开启的高景气周期中,军工核心制造资产的价值与成长机遇已显露,推荐对低位核心制造资产进行配置。

    2018军工核心制造资产低位配置推荐及估值更新(2018年PE-按2018年2月23日收盘价计算):

    航空:中航沈飞(PS1.55x,PE44.37x)、中直股份(PS1.40x,PE38.77x)

    陆军:内蒙一机(PS1.50x、PE30.33x)核心配套:中航光电(PE25.87x)、中航机电(PE23.81x)、航天电子(PE28.16x)民参军:方大化工(PE19.69x)

    风险提示:军工改革进度低于预期、军工行业发展低于预期。

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